محفظة الشراكات بين القطاعين في أبوظبي البالغة 55 مليار درهم تكافئ من يصل بنموذج بمستوى المقرضين.

في منتصف 2026 أطلق مكتب أبوظبي للاستثمار ومركز أبوظبي للمشاريع والبنية التحتية برنامج شراكات بين القطاعين بنحو 55 مليار درهم يغطّي 24 مشروعاً عاماً ستُطرح عبر 2026 و2027. وداخل ذلك، تقع نحو 9 مليارات درهم في ثمانية مشاريع بنية تحتية اجتماعية تشمل أصولاً صحية تخصّصية ومدارس وحرماً جامعياً ومرافق رياضية.

والشريحة الخاصة بالرعاية الصحية غير مفصّلة في الإعلانات العلنية، فعامل الـ9 مليارات درهم مظروفاً اجتماعياً تقع الصحة داخله لا ميزانية صحية. والإشارة للمزوّدين والمطوّرين والمستثمرين مباشرة على أي حال: أصول صحية كثيفة رأس المال قادمة إلى السوق بشروط شراكة، والرعاة الذين يستعدّون مبكّراً سيساعدون على تعريفها.

الشراكة بين القطاعين ليست عقد إنشاءات مع عميل حكومي. فأنت، بوصفك الراعي الخاص، تموّل وتبني وتشغّل أصلاً على امتياز من عشرين أو خمس وعشرين سنة، ويُسدَّد لك عبر مدفوعات إتاحة مرتبطة بأداء الأصل مقابل معايير متعاقد عليها. وذلك الهيكل ينقل مخاطر إلى ميزانيتك العمومية بطرق لا يفعلها بناء تقليدي، ويُدخل المقرضين أطرافاً تقرّر هل مقترحك قابل للتمويل أصلاً. والفوز يتوقّف بدرجة أقلّ على أدنى سعر معلن وبدرجة أكبر على أكثر المقترحات قابلية للتمويل.

المقرضون الملتزمون بامتياز مدته عشرون سنة لا يتحرّكون على الطموح؛ بل على نموذج مالي يستطيعون اختبار تحمّله. وعلى ذلك النموذج حمل افتراضات عن أحجام المرضى ومزيج الدافعين وتطوّر التعرفة (والمجموعات التشخيصية الدولية في أبوظبي ليست ثابتة) والتكاليف التشغيلية ورأس مال دورة الحياة، وعليه الصمود في سيناريوهات هبوط تخيب فيها الأحجام أو تتجاوز التكاليف. والنموذج الذي يعرض السيناريو الأساسي وحده لا يخبر المقرض شيئاً عن المخاطر المطلوب منه حملها. وهنا يكون معظم المتقدّمين للمرة الأولى أضعف ما يكونون، وهنا تكون المسافة بين راعٍ جادّ وآخر آمل أشدّ وضوحاً.

قبل أن يموّل أحد أي شيء، تحتاج تحليل طلب صادقاً: أي حاجة سريرية يخدمها هذا الأصل، وما نطاق التغطية، وأي طاقة قائمة أصلاً، وهل يدعم عدد السكان الإنتاجية التي يعتمد عليها إيرادك؟ ودراسة جدوى تنفخ الطلب كي تستقيم الأرقام لا تصمد أمام الفحص النافي للجهالة لدى المقرض، وتضيّع الأشهر التي أنفقتها عليها. أمّا الجدوى المؤسّسة فتصير، في المقابل، العمود الفقري الذي تُبنى عليه الحالة المالية كلها.

كل خطر في المشروع، من تأخّر الإنشاء إلى نقص الطلب وتغيّر التعرفة والعملة والصيانة، يجب أن يقع على الطرف الأقدر على إدارته، وعقد الامتياز هو حيث يُكتب ذلك التوزيع. فادفع مخاطر كثيرة إلى الجانب العام ولن تُختار؛ واقبل مخاطر كثيرة ولن يموّلك مقرضوك، أو سيسعّرون الدين عالياً إلى حدّ تنهار معه الاقتصاديات. وإصابة هذا التوازن تفاوض يُنيره النمذجة المالية لا فكرة قانونية لاحقة تُركَّب عند التوقيع.

فقد أنجزوا عمل الجدوى، وبنوا نموذجاً بمستوى المقرضين، واختبروه مقابل سيناريوهات هبوط، وهيكلوا موقف مخاطر يستطيعون الدفاع عنه، كل ذلك قبل وصول طلب العروض. وتمتدّ المحفظة عبر 2026 و2027، وهو ما يُقرأ وقتاً وليس كذلك: فالعرض ذو المصداقية على شراكة صحية يستغرق أشهراً كثيرة من الإعداد، والرعاة الذين يبدأون ذلك العمل الآن هم من سيكونون جاهزين حين تُطرح المشاريع الصحية داخل المظروف الاجتماعي البالغ 9 مليارات درهم. أمّا من ينتظرون المناقصة ليبدأوا الإعداد فهم متأخّرون أصلاً عن الرعاة الذين عاملوا الإعلان طلقة انطلاق.

فاقتصاديات هذه الامتيازات تُحدَّد في الإعداد، قبل توقيع أي عقد بوقت طويل، والراعي الذي يصل والجدوى والنموذج وموقف المخاطر بين يديه يتفاوض من موقع قوة بينما ما زال غيره يجمّع فريقاً.